Bourse de Paris : le CAC 40 termine une semaine sous tension juste en dessous des 8 300 points

Le CAC 40 boucle ce vendredi 4 septembre une semaine heurtée, marquée par la reprise des combats entre les États-Unis et l’Iran, une nouvelle poussée des rendements obligataires et, en toile de fond, l’attente du rapport sur l’emploi américain. L’indice parisien termine la semaine légèrement en dessous du seuil des 8 300 points, après avoir évolué la majeure partie de la séance de vendredi dans une fourchette étroite en attendant la publication du rapport américain à 14h30.

Une semaine dominée par la géopolitique et les taux longs

Le ton a été donné dès lundi 31 août, dernière séance du mois : le CAC 40 a cédé 0,79 %, à 8 334,50 points, sur fond de hausse des coûts de l’énergie après la reprise des hostilités au Moyen-Orient, marquée par des frappes américaines sur l’île iranienne de Larak, dans le détroit d’Ormuz. Le mouvement s’est prolongé mardi (-0,39 %, à 8 301,85 points) puis mercredi (-0,26 %, à 8 280,63 points), portant à trois le nombre de séances consécutives de baisse, une série inédite depuis plusieurs semaines pour la place parisienne.

Cette glissade a été alimentée par deux facteurs qui se sont renforcés mutuellement. D’un côté, le baril de Brent est resté durablement installé au-dessus de 90 dollars, dépassant même 95,5 dollars en cours de semaine, dans un contexte où l’armée iranienne a revendiqué jeudi des frappes contre des bases américaines au Koweït et aux Émirats arabes unis, en représailles aux bombardements américains sur son territoire. De l’autre, les rendements obligataires ont continué de grimper : le taux français à dix ans est repassé au-dessus de 4,26 %, un niveau qui n’était plus associé récemment à la signature de la France, tandis que le taux américain à dix ans a atteint jeudi 4,81 %, son plus haut niveau depuis novembre 2023. Cette remontée des taux longs, qui renchérit le coût de financement des États comme des entreprises, explique en grande partie pourquoi Paris a moins profité que Wall Street des bonnes nouvelles venues des Bourses américaines cette semaine.

Un rebond amorcé jeudi, entretenu vendredi

La tendance s’est infléchie jeudi 3 septembre, avec un CAC 40 quasiment stable (+0,07 %, à 8 286,40 points), mettant fin à la série de baisses. Ce léger mieux doit beaucoup aux propos de Christopher Waller, gouverneur de la Réserve fédérale américaine, qui a jugé qu’une hausse des taux n’était pas acquise lors de la réunion de la Fed du 16 septembre, évoquant des signes de ralentissement de l’inflation aux États-Unis. Ces déclarations ont fait reculer la probabilité, telle qu’évaluée par l’outil FedWatch de CME Group, d’un relèvement des taux américains en septembre, celle-ci retombant autour de 50 %, contre plus de 63 % la veille. Elles ont aussi provoqué une détente des rendements obligataires, offrant un peu d’air aux marchés actions.

Vendredi, cette dynamique s’est maintenue en matinée, le CAC 40 évoluant tour à tour de part et d’autre de l’équilibre, entre environ 8 270 et 8 300 points selon les moments de la séance, dans l’attente du rapport mensuel sur l’emploi américain. Ce document, particulièrement scruté ce mois-ci après la mauvaise surprise de juillet, marqué par 23 000 destructions nettes d’emplois, doit permettre au marché d’affiner ses anticipations sur la trajectoire de la Fed à quelques jours de sa réunion. Le consensus des économistes tablait sur environ 53 000 créations de postes en août et un taux de chômage stable autour de 4,1 %.

Les valeurs qui ont fait la semaine

Du côté des valeurs individuelles, la semaine a été marquée par plusieurs mouvements notables. Soitec s’est distingué avec un bond de plus de 10 %, porté par le relèvement de ses perspectives trimestrielles et de celles de sa division photonique. Publicis a également brillé, en hausse de plus de 4 %, après avoir remporté le budget média mondial de PepsiCo, une annonce qui confirme la dynamique commerciale du groupe de communication. Le secteur du luxe a en revanche pesé sur l’indice, après une note de Bank of America évoquant un ralentissement de la demande attendu au troisième trimestre.

Technip Energies a nettement reculé, perdant plus de 4 %, sur fond d’informations selon lesquelles le groupe français n’aurait finalement pas été retenu par SpaceX pour son projet de production de carburant destiné à la fusée Starship. Voltalia a également souffert, le producteur d’énergies renouvelables ayant renoncé à son objectif de dégager des bénéfices en 2026 et en 2027. Vivendi a publié jeudi soir des résultats semestriels en repli, avec un chiffre d’affaires et un bénéfice net en baisse sur un an, la société de participations ayant notamment pâti du recul du cours de Universal Music Group, dont elle détient une participation minoritaire cotée. Stellantis a de son côté annoncé plusieurs changements dans son état-major européen à compter du 1er septembre, dans le cadre de sa nouvelle organisation par marques, et Mercedes-Benz a dévoilé un programme de rachat d’actions pouvant atteindre plusieurs dizaines de millions d’euros.

Ce qu’il faut retenir pour la semaine à venir

Cette semaine sous tension confirme que la Bourse de Paris reste prise en étau entre deux moteurs contradictoires : d’un côté, la persistance du conflit au Moyen-Orient et son effet direct sur les prix de l’énergie et l’inflation, qui alimente la remontée des taux longs et pèse sur les valorisations ; de l’autre, des signaux plus rassurants venus des banques centrales, qui ont permis un début de stabilisation en fin de semaine. La suite dépendra beaucoup de deux rendez-vous rapprochés : la décision de la Banque centrale européenne sur ses taux directeurs, attendue jeudi 10 septembre, et celle de la Réserve fédérale américaine, prévue une semaine plus tard, le 16 septembre. En toile de fond, les investisseurs garderont également un œil sur le calendrier budgétaire français, avec l’ouverture lundi du premier séminaire du gouvernement consacré au budget 2027, dans un contexte de dette publique élevée et de croissance atone au deuxième trimestre.

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