Analystes : quelques nouvelles orientations (06/08/26)

Recommandations d’analystes

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Elis : RBC relève à « surperformance »
RBC Capital Markets a relevé sa recommandation de « sector perform » à « outperform », avec un objectif de cours porté de 27,50 à 28 €. Le broker justifie ce relèvement par des résultats du premier semestre légèrement supérieurs au consensus, une guidance 2026 réitérée, et une plus grande confiance du management dans une accélération de la croissance organique au second semestre 2026 et en 2027, portée par l’indexation tarifaire et la montée en charge de nouveaux contrats. RBC a également relevé ses estimations de BPA 2026-2028 de 1 à 3%, notamment grâce à une meilleure visibilité sur la conversion de l’obligation convertible prévue en octobre.
Point notable : RBC estime que le recul d’environ 5% du titre après la publication du T2 était incohérent avec la performance et les perspectives du groupe, y voyant au contraire une opportunité d’achat.

Ipsen : Jefferies dégrade à « sous-performance »

Jefferies est passé de « conserver » à « sous-performance », avec un objectif de cours abaissé à 135 euros. Réaction immédiate : le titre a chuté de 4,25% à 160,10 euros à la Bourse de Paris (une baisse à comparer aux -8,4% enregistrés sur la séance selon un autre relevé de cours).
Le paradoxe est frappant : cette dégradation intervient alors qu’Ipsen avait dévoilé quelques jours plus tôt de très bons résultats semestriels, accompagnés d’un relèvement de plusieurs objectifs financiers annuels. Ce n’est donc pas l’exécution actuelle du groupe qui inquiète Jefferies, mais une menace concurrentielle à moyen terme : le broker estime que le candidat CAM2029 du concurrent Camurus a une probabilité raisonnable de démontrer sa supériorité clinique face au Somatuline d’Ipsen d’ici fin 2026-début 2027. Or, le Somatuline représente environ 30% des ventes du groupe. En cas de succès de CAM2029, Jefferies anticipe une érosion des ventes de plus de 35% par rapport à ses estimations long terme sur ce produit, et une baisse potentielle de 15 à 20% des bénéfices consensus 2028-2029.
En somme : un dossier jugé solide opérationnellement, mais fragilisé par un risque de rupture concurrentielle sur son produit phare.

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